TAPとは？

Greshamの有形資産プログラム^R（TAP^R）は、市場主導型実施と規則に基づいた構造のバランスを取る、長期のみの総合有形商品先物プログラムです。

TAPは、取引の実施を通して最大の収益を得ると同時に、活動分野および個別商品の重み付けを抑制することで変動性を最小限に抑えるように構成されています。このプログラムにより、価格変動により実際の分配が規定された重み付けより大きく逸脱したときにバランスを取り戻すことができます。

TAPの主な性質を以下に示します。

• 長期のみ：資産クラスとしての有形商品の一定した露出を提供します。
• 総合有形商品先物プログラム：TAPは、各要素の経済的重要性および市場流動性に従う18種の多様な有形商品グループに対して先物（工業金属のLME先物契約を除く）を使用して実施されます。
• 系統的プログラムに従って取引が行われる：TAPは、投資ポートフォリオの投資性、拡張性、および透明性を最大限に引き出すようデザインされた系統的戦略です。

TAPは、資産クラスとしての商品に対して意味のある規則に基づいた露出および以下を提供します。

• 他の資産クラスの投資ポートフォリオの多様化、
• 商品を含まないポートフォリオよりも優れたインフレ保護
• 商品基準指標に対する超過収益

TAPは、Gresham独自の方法論に従って構成されています。19年間の実績は、商品投資における比類のベンチマークを示しています。

TAPの歴史

1987年、ヘンリー・ジャレッキー博士が初めて資産分配の原則を商品投資に応用したとき、投資家が利用できる投資対象や誘導的な総合商品ファンドは存在しませんでした。コモディティー・リサーチ・ビューロー（CRB）指数が発表されたとき、それは投資可能な製品ではなく、方法論は経済的重要性や有形商品市場の流動性には基づいていませんでした。

商品先物投資のパイオニアであるジャレッキー博士は、独自の商品投資プログラムを作らなければならないことに気が付きました。彼は1987年1月、5つの商品グループからの11の商品から構成された最初のTAPポートフォリオを実施し、その重み付けは商品の世界生産高および先物契約の流動性に基づいて決定されました。TAPには引き続き経済性および流動性の重み係数が使用されていますが、現在では6グループに組織化された18商品で構成されています。

従って、TAPは最初の実績ある総合商品ファンドであるといえます。

TAPの方法論

TAPの方法論は、規則の基づいたポートフォリオ構成と市場主導型実施のバランスを取ることにあります。

• 要素の選択：適合性と適切な流動性を得るため、Greshamのアナリストは精算および取引された商品価値を6つのグループ分けて毎年確認しています。

• 短期転移による年々の変動を防ぐため、生産および流動性対策は周期的に平均化されます。
• 重み付け：Greshamは、最も経済的重要性が高い各グループ内の不安定商品を選択・重み付けをします。
• 抑制：プログラムの過大露出および不安定さを制御するため、グループ内およびプログラム全体の一部としての商品グループの各商品の重み付が抑制されます。
• 再バランスによる一定した露出：価格変動により実際の分配が当初の重み付けから大きく逸脱した場合、商品は1年を通して目標とする重み付けに再バランスされます。
• 市場主導型実施：先物契約が最終取引日または最初の引き渡し日に近づくにつれ、その状態は後の契約月に回されます。この回転プロセスは便宜的でマネージャーの市場流動性評価および回転の拡大に基づいているため、Greshamが持つ商品状態に対する長い経験により有利な回転を通した多大な超過収益が追加される可能性があります。
• 担保収益の獲得：先物には手付け金またはマージンのみが必要です。米国債にて投資される手付け金は先物清算ブローカーにより分離口座に保管され、超過先物委託保証金のファンドはマネーマーケットまたはエンハンスト・マネーマーケットファンドに投資されます。

TAPへの投資

現在Greshamは、TAP方法論を合同運用ファンドの資格を持つ購入者に対して提供しています。またGreshamは、金融機関およびファミリーオフィスのための別のアカウントを管理しています。

TAPおよび当社を使用した投資方法についての詳細は、お問い合わせフォームをご利用になるか、お電話でお問い合わせください。